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[轉貼][基金]「勞動力套利」下投資視野

[轉貼][基金]「勞動力套利」下投資視野

全球股市大幅震盪,投資人心情猶如「雙城記」的開場:「這是最好的時代,也是最壞的時代。」美林環球資產配置研究團隊主管施達文(Dennis Stattman),26年專業全球投資經驗,引點出全球化趨勢下1080度投資脈絡。

施達文帶領的美林環球資產配置研究團隊,其所管理旗下美林環球資產配置基金資產規模至今年六月底達54.2億美元,相當約新台幣1,770億元。該基金引發全球投資熱潮,歸功於他領導的團隊能精準掌握全球經濟發展。

施達文16歲開始第一筆股票投資,早年任職世界銀行、主導世銀退休計畫的美股投資研究,這經驗讓他專精個股之餘,洞燭全球經濟的先機,有助團隊做好從上而下(Top-down)的資產配置。

近十年來,全球化主導世界經濟和金融市場發展,成就美林環球資產配置基金研究團隊的績效。全球化帶給世人有史以來罕見的、長期、全面性的繁榮,繁榮就是要有工作、有收入、有儲蓄,人們有錢可以消費。

施達文解釋,全球化建構在「勞動力套利」,已開發國家運用開發中國家低勞動成本,創造收入。近年來,全球化如火如荼,拜三大發展:一是冷戰結束、資本主義衝破鐵幕,二是世界貿易組織(WTO)推動全球貿易商品自由流通,三是網路資訊科技日新月異,有助降低管理成本,提高生產力。

全球化帶來的繁榮,都歸功於央行政策,貨幣政策旨在刺激全球經濟成長,所以我們看到經濟全面性成長,除此之外,還有通膨政策,尤其是已開發國家以通膨政策來對抗勞動成本大幅降低帶來的通縮。

市場對5月大舉殺出的賣壓解讀有兩派,一種是認為經濟成長已過頭,要開始走下坡,一種解讀是擔憂央行的聯手升息,施達文不認同這些論點。他認為5月以來股票賣壓解釋,這僅是金融市場事件,投資人修正自己的風險報酬,投資人早先對風險承擔能力很強,要求補償和回饋不高,這一波修正下來,大家合理看待風險和報酬。

在全球化快速變動下,以環球資產配置1080度廣角,在全球股市、債市和貨幣市場交叉分析,投資才有充分空間尋找到全球化趨勢下最佳投資機會!

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