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[資訊][投資]《理財交流道》殖利率曲線負斜率常伴隨經濟衰退

[資訊][投資]《理財交流道》殖利率曲線負斜率常伴隨經濟衰退

《理財交流道》殖利率曲線負斜率常伴隨經濟衰退

 台北黃小姐問:最近常在報紙看到」債市出現殖利率曲線負斜率? 此到底具有有什麼涵義?對投資債券有何影響?  富蘭克林投顧回答:殖利率曲線是由現在市場上不同天期的債券利 率所畫出來的走勢圖,可能會有正斜率、負斜率或是持平這三種狀態 。一般而言,殖利率曲線應為正斜率(長債利率大於短債利率)。最 近大家常提到殖利率曲線負斜率,指的是長天期的債券利率低於短天 期的債券利率,例如八月二十三日美國十年期公債利率四.八○九% ,低於兩年期公債利率四.八六一%。

  從一九八○年代以來美國共出現六次殖利率曲線負斜率狀況中,除 一九八九年之外,其餘五次美國經濟均陷入衰退局面,讓市場對美國 景氣前景萌生疑慮。近幾年來,來自於亞洲央行、保險公司、與退休 年金等國際法人機構對美國長天期公債需求強勁,全球化投資風潮盛 行加速國際間資金移動速度,以及市場提前反映通膨減緩、聯準會升 息趨近尾聲的預期,讓美國長債利率維持低檔,讓殖利率曲線再度出 現負斜率。

  不過,對照美國今明年的景氣可望維持溫和擴張並沒有步入衰退之 虞,展望聯準會升息循環即將告一段落,且企業獲利能力與財務結構 尤甚於過往,大家無須過度悲觀。

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埃             這也是沒辦法的事情阿

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