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[轉貼] 放言“向偉大過渡” 川普或許高興得太早了

放言“向偉大過渡” 川普或許高興得太早了

來源: 多維新聞/日期: 2020-05-27


5月26日,美國股市三大指數集體高開,道瓊斯工業平均指數盤中一度收複25,000點關口,創3月12日以來新高,較3月下旬的最低點已經上漲30%。美國總統川普(Donald Trump)在推特(Twitter)上爲股市點贊,宣稱美國“正在向偉大過渡”(transition to greatness),並要求“各州盡早重啓經濟”。

雖然美國的疫情仍沒有得到有效控制,但是目前美國50個州全部放松了居家令的限制。隨著經濟的重啓,市場信心也開始提升,被投資者預期左右的股票市場也因此再掀漲勢。高盛(Goldman Sachs)5月22日發布的“重啓指數”(Reopening Scale)報告顯示,美國經濟開放程度已經從最低點的36達到目前的44(100以上爲完全開放)。高盛預計,美國經濟還需通過數月努力才能達到完全開放的程度。

此外,新冠病毒(COVID-19)疫苗的研發進展迅速,進一步提振市場信心。根據信息服務商BioCentury報道,目前全球範圍內約有150種冠狀病毒疫苗正在開發中,參與者包括強生(Johnson & Johnson)和輝瑞(Pfizer)等重量級公司,其中一些疫苗已經進入人體測試階段。

在各種利好消息的刺激下,美國股市先于經濟複蘇。然而,美國經濟遠沒有走出疫情的陰霾,美國股市的上漲也缺乏基本面的支撐,川普恐怕高興得太早了。

首先,美國經濟的引擎仍沒有發動起來。消費是美國經濟的主要驅動力,占國內生産總值(GDP)的七成左右。世界大型企業聯合會(The Conference Board)5月26公布的美國5月消費者信心指數僅較上月微升,錄得86.6,遜于預期(87.5)。5月15日公布的密歇根大學消費者信心指數初值同樣顯示,美國的消費複蘇緩慢。

由于美國國民儲蓄率較低,隨著失業率的上升,美國居民的消費能力正在迅速下降。美國政府向全體居民發放的救助金只能緩解家庭的現金流壓力,並不能對消費形成直接刺激。如果不能穩定就業,家庭或個人的現金流就無法重塑,美國的消費情況也不會出現明顯好轉。

其次,疫情對美國經濟的沖擊仍在發酵中。高盛研究的首席信用策略師洛特菲·卡魯伊(Lotfi Karoui)認爲,當前破産和拖欠債務的案例增加預示著違約周期已然開始,債務違約引發系統性風險的可能性也在增加。

評級機構惠譽(Fitch)5月22日發布的報告顯示,2020年以來美國杠杆貸款違約量攀升至341億美元,超過2019年全年的242億美元,比去年同期增長333%。惠譽預計預測2020年美國杠杆貸款違約量將達到800億美元(相當于5%至6%的違約率),超過2009年以來的780億美元的最高記錄。

早在疫情發生前,美國的企業債務風險已經危如累卵。美聯儲2019年11月發布的《金融穩定報告》顯示,截至2019年二季度,美國企業債高達9.97萬億美元,與GDP的比值高達47%,是自2009年以來的最高水平。國際金融研究所(IIF)的債務專家埃米爾·蒂夫蒂克(Emre Tiftik)將企業債高企的現象表述爲,經濟“正坐在一顆未爆炸的炸彈上”。如果這顆“炸彈”爆炸,對金融系統的沖擊將不啻于2008年的次貸危機。

最後,美國的疫情在重啓經濟後可能出現反複。截至5月27日淩晨2時32分,美國新冠病毒肺炎累計確診病例已經達到1,681,418例,每日新增病例維持在2萬例左右。可以說,美國的疫情並沒有得到控制。此時,美國如果全面重啓經濟則極有可能導致疫情二次爆發。

事實上,隨著美國各州陸續重啓經濟、放寬疫情防控措施,部分州的疫情已經開始反彈。據路透社統計,美國有20個州上周新增確診病例數和前幾周相比都出現了反彈。在20個州中,南卡羅來納州上周新增確診病例大幅增長42%,創下該州疫情暴發以來單周數據新高。亞拉巴馬州、密蘇裏州、北卡羅來納州上周新增確診病例數也分別上升28%、27%、26%。

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