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[討論] 天然氣期貨走勢 平靜過後LNG市場風雲再起

天然氣期貨走勢 平靜過後LNG市場風雲再起

【天然氣市場週報】平靜過後LNG市場風雲再起

一、國際天然氣市場走勢回顧



本週天然氣期貨市場回顧

本週二(10月29日),芝商所旗下的NYMEX Henry Hub(亨利港)天然氣11月期貨(合約代碼:NGX9)以每百萬英熱單位以2.597美元收盤,比前一交易日上漲15.1美分。

美國天然氣價格與當地天然氣供需現狀以及對未來天然氣供需形勢的預期緊密相關。而影響美國天然氣供需形勢及預期的主要因素是天氣、庫存及產量等。


本週期美國天然氣市場整體以上行趨勢為主。造成市場價格上行的因素主要是氣候變化帶來的影響,據了解氣象預測11月份美國多數地區可能會出現嚴寒天氣,目前冷空氣已經給美國部分地區帶來寒冷氣溫,因此可能會增加天然氣取暖需求。目前的價格水平已達到近一個多月的高點位置。



美國天然氣產量充足,庫存有所增長。美國能源信息署報告顯示,截止10月18日當週,美國天然氣庫存量36060億立方英尺,比前一周增加870億立方英尺;庫存量比去年同期高5190億立方英尺,增幅16.8%;比5年平均值高280億立方英尺,增幅0.8%。



目前來看,美國氣象對於未來一段時間預測的冷空氣入侵比較明顯,尤其是近期美國芝加哥等地,可能會出現降雪天氣,預計這些地區將會增強天然氣的取暖需求,進而對天然氣價格形成支撐。不過市場行情仍需要關注天然氣產量、庫存方面帶來的影響。



本周東北亞LNG價格回顧

截至2019年10月29日,亞洲地區LNG到岸市場收盤週均價格(日、韓、中三地平均價格)為6.36美元/百萬英熱(約合人民幣2336.43元/噸),較上週價格下調0.6美元/百萬英熱,環比下跌8.62%。到岸價格與市場供需變動密切相關,近期東北亞地區天然氣價格整體偏弱走勢為主。目前來看,亞洲部分地區新單成交減少,多數客戶以消化前期訂單為主,因此整體需求狀況較為清淡。




中日韓LNG進口數據分析

東北亞主要國家9月份LNG進口量統計



9月份,國內天然氣市場仍處於消費淡季,需求不振,中國和日本LNG進口量同比有所上升,韓國LNG進口量同比下降,中國和韓國LNG進口量環比下降,日本LNG進口量環比上升。

9月份我國LNG進口量約509.84萬噸,韓國LNG進口量249.57萬噸,日本LNG進口量643.93萬噸;就目前國內天然氣市場供需形勢來看,10月份,氣候轉涼,提早為冬季供暖做準備,預計後期東北亞LNG進口量有所增加。



9月份中國LNG進口來源國統計



2019年9月,中國LNG進口量509.84萬噸,環比下降1.70%,同比2018年9月增長17.08%;進口均價3215.05元/噸,環比增加6.32%。進口來源國12個,其中來自於與中國有長期進口合約的五個來源國(澳大利亞、印度尼西亞、卡塔爾、馬來西亞、巴布亞新幾內亞)進口總量為409.45萬噸,佔中國LNG進口量的比例為80.31 %,環比下降0.05個百分點。



二、中國LNG市場回顧




平靜過後,LNG市場風雲再起。卓創資訊對全國182家LNG工廠的監測數據顯示,截至本週三(10月30日),開工廠家97家,LNG工廠週均開工率為58%,比上週增長3%。LNG工廠週均日產為6776萬立方米,環比上週增加280萬立方米。



截至2019年10月30日,LNG市場均價為3751.647元/噸,環比上週下調6.706元/噸,下跌0.18%。本周國內LNG市場整體先跌後反彈行情為主。前期液廠仍以去庫存為主,終端消化前期計劃;後期,隨著液廠液位的下滑,廠商挺價意向趨於濃厚,並且終端“買漲”心態下,業內交投狀況逐漸靈活起來,市場價格重心有所上移。



中美LNG均價對比圖旨在對比中美兩國LNG價格走勢,卓創LNG均價將全國LNG工廠及接收站出廠價格加權平均獲得,切尼爾LNG價格是指切尼爾LNG終端出口長約價格,採用Henry Hub期貨價格為基礎進行計算。從走勢來看,切尼爾出口終端長約價格也有明顯的季節趨勢,隨著美國地區氣溫變化,其關聯的Henry Hub期貨價格隨之起伏。整體來看,對比中美LNG價格走勢,近期中美價格均有所上行。


美國方面,目前氣象機構預測未來部分地區將出現降溫、降雪天氣,預計將會刺激天然氣的供暖需求,市場價格上行明顯。中國情況來看,近期各地區LNG液廠庫存壓力有所下滑,終端跟進狀況向好改善,價格有所反彈。綜合來看,目前中美天然氣市場較為樂觀。





三、國際LNG市場走勢預測

芝商所旗下的NYMEX Henry Hub(亨利港)天然氣期貨及WTI期貨均與國際LNG市場具有緊密的聯繫,前者能夠代表美國天然氣市場目前的價格情況,也是正在崛起的LNG市場定價基準之一。

而油品與天然氣之間的替代關係,以及亞太地區主流的LNG長約定價基準均和WTI原油期貨息息相關。

從兩者遠期合約的走勢圖來看,2018年國際市場對原油的價格走勢是看低的,對於買方而言簽訂與油價掛鉤的LNG長約頗有優勢,但同時也要警惕油價復甦的可能性。

而簽訂與Henry Hub期貨掛鉤的LNG長約對買賣雙方而言更有保障,首先該期貨價格長期以來低位運行,頗為穩定。其次冬季上漲的趨勢與絕大多數消費市場的實際情況相吻合。


近日,全球最大最多樣化的衍生品市場芝加哥商業交易所與美國液化天然氣生產及出口領軍企業切尼爾能源公司達成協議,芝商所將推出可實物交割的液化天然氣合約,交割地設在切尼爾能源公司位於美國墨西哥灣沿岸地區的薩賓帕斯出口終端。

芝商所與切尼爾能源公司的協議意義非凡,將為研發全球生產商、消費者和貿易商適用的全新液化天然氣風險管理工具奠定基礎,並進一步鞏固亨利港天然氣作為全球天然氣價格基準的地位。



四、中國LNG市場走勢預測
供應方面,本週工廠開工率有所上升,供應充裕;需求方面,由於北方大部分城市未進入供暖季,外加近日陝西秦華儲備庫外採結束,下游需求可以說還未得到很大提升;前期漲勢過於兇猛,預計短時間內市場形勢不太明朗,主要以窄幅整盪為主。

FORM: CME交易所

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