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電子股最壞情況是什麼?兩大外資算給你看 (大昌劉澤慧)

電子股最壞情況是什麼?兩大外資算給你看 (大昌劉澤慧)

滙豐模擬華為風暴的最差情境,台積電等14家台廠須跌至近年最低本益比才可能達到滿足...
滙豐模擬華為風暴的最差情境,台積電等14家台廠須跌至近年最低本益比才可能達到滿足點。資料來源:滙豐證券

摩根士丹利評估華為風暴的最壞情況,將衝擊2020年電子廠獲利大減。資料來源:摩根...
摩根士丹利評估華為風暴的最壞情況,將衝擊2020年電子廠獲利大減。資料來源:摩根士丹利證券

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台股(3)日早盤一度受貿易戰利空影響,大跌百點,尾盤跌幅雖收斂,不過多數法人預期波動還會持續,手中有持股或想低接電子股的投資人,往往想了解最壞情況是什麼?摩根士丹利和滙豐證券近期出具報告中,兩方向評估主要科技廠最差獲利和股價表現,或可提供參考。



摩根士丹利最新報告模擬美中貿易談判若「無果」,也就是雙方以「無共識」為共識,美國對陸所有商品加徵25%關稅,恐導致今、明年全球實質經濟增速降至2.5%、2%,遠低於此前預估的3.4%及3.5%。

由於供應鏈將吸收大幅成本,大摩推測此情況將導致全球科技產品需求銳減3%-5%,其中,手機部分將出現蘋概股和華為鏈雙輸,使兩大品牌手機出貨減少20%,全球手機出貨也跟著下滑3%。

晶圓代工和封測大廠台積電(2330)、日月光投控,因皆為高手機營收比重、高純度的蘋概股和華為鏈,大摩統計,兩大廠商的手機占營收比重皆達到45%,來自蘋果各20%,華為為15%、10%;最壞情況中,兩大廠商明年獲利恐銳減10%以上,預估的每股純益分從14.8元、6.3元,降到11.8元及5.4元。

大摩同步預期聯電、世界、穩懋、環球晶、頎邦、精測等每股純益也有10%以上減幅,不過穩懋另有機會受惠華為自製,頎邦受益於TDDI及COF需求成長,與群聯、聯發科和瑞昱並列為少數擇優推薦個股。

滙豐日前出具的悲觀情境預估,則分析電子廠跌到多少才算充分反映華為風險?以華為海外銷售可能的減少幅度、各股票過去本益比區間及獲利狀況等評估,台積電至少要跌到202元才滿足,日月光45元。

滙豐還預測,台達電應跌到143.7元,健鼎103.7元,台郡73.8元,聯發科246.3元,臻鼎64.7元,穩懋57.3元,京元電19元等,達到賣壓宣洩的滿足點。


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