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[討論] 中美貿易戰A股嚇趴 目前投資中國股市該怎麼辦?

中美貿易戰A股嚇趴 目前投資中國股市該怎麼辦?

中美貿易戰A股嚇趴 目前投資中國股市該怎麼辦?

理財魔法 黑傑克

近期大家都很擔心中美貿易戰,擔心貿易戰的更加升級,會影響中美經濟,確實中國股市已經在這個擔心中開始下跌,有投資中國股市的投資者應該撤還是留呢?我想問問大家一個問題,你覺得現在中國股市是便宜還是貴?是在低點還是在高點?



如果能夠在歷史估值便宜的位置買入,股票的年化收益率是很高的,如果你的資金可以在2-3年以上不會用到這個資金,中間的漲跌都可以不用賣。



上證指數在2005年的998點當做是低點,由於股市是經濟的晴雨表,股市年化漲幅能反應經濟增長幅度,用這個想法去測算每年合理的低位點數,按這個方式計算,上證指數跌破這個測算低點的時間點有2005年的998點,2013-2014年跌到2200點以下以及2018年跌到2600點以下,可以觀察到這些低點位置越來越高,而且這幾個歷史大底買入的兩年後收益都相當豐厚。

   

但在歷史大底的位置,不一定大盤就會很快的往上,比較多的情況會在低點反復震盪測底,就像2013-2014年盤整了一年以上,2018年在10月見低點11月反彈,12月又向下創新低2400多點。只要知道這個位置是歷史大底,其實中間有一季度或一年的震盪波動都有可能。



關鍵是如何判斷是歷史低點呢?其實有很多方式,主要能夠判斷股票性價比及預期風險收益比如何,我以股債之間的風險溢價情況來舉例,用滬深300為例,當滬深300的預期收益率比無風險收益率(是指把資金投資於一個沒有任何風險的投資對象所能得到的收益)高出4.5%,即風險溢價達到4.5%以上,就是股票特別便宜的時候,應該大幅增加股票的配置。



反過來說,如果滬深300預期收益率和無風險收益率相當時,也就是風險溢價低於1%時,表示股票已經太貴了,要大幅減低股票部位。在2018年第四季度到2019年1月時都是股票風險溢價高於4.5%的時間,可以大膽的買入股票,後來大盤就開始上漲到4月,現在因為中美貿易戰中國股票又被打下來了,風險溢價又開始將回到4.5%以上了,也就是又給了大家一個加倉股票的好機會。現在上證指數的位置就相當於台股5000點以下,是相當便宜的。



有的人會說這個理論太複雜,我不會算,能不能直接告訴我多少點位以下可以買就好,那我就幫大家算算,我算出來的結果是2019年上證指數在2750點以下應該閉著眼睛買,到2020年在2900點以下都可以買,也就是到這個點位以下都具有很強的安全邊際。其實點位並不一定要很精確,未來只要低於3000點都可以買,在這些點位以下,只要你能用定期定額投資方式,就不會害怕中間的波動。



我測算過自2010年以後按上證指數低於3000點以下開始定期定額投資,然後等到再次回到3000點賣出,投資收益率很不錯。例如2010年5月低於3000點開始定期定額投資,到2010年11月反彈超過3000點,這半年時間獲取了20%收益率。



2010年12月又低於3000點,每月定期定額投資到2014年12月才漲過3000點賣出,4年能夠取得41%的收益率,但如果單筆投資的話,就只是回本不虧,回頭看當時2010年12月是高位,2011年一路下跌,所以花了比較長的時間才上來,但最後還是獲利出場,所以關鍵我們要投資的資金要能長期,獲利的機率就會大幅增加。



除了看清楚大趨勢及大格局之外,股票投資的比例也要按不同人的風險偏好來做調整,能夠多元化資產組合才能減少波動,投資者的心態也比較不會這麼浮躁不安。



大摩:對中國加徵更多關稅可能引發全球經濟衰退 Fed明春降息至零

鉅亨網編譯張祖仁

摩根士丹利表示,美中貿易戰中出現更多你來我往、針鋒相對的關稅,可能會使全球經濟陷入衰退。



摩根士丹利首席經濟學家兼全球經濟主管 Chetan Ahya 週一 (20 日) 在報告中說:「如果談判失敗,沒有達成協議,美國對從中國進口的剩餘 3000 億美元加徵 25% 的關稅,我們就會看到全球經濟走向衰退。」

美國總統川普對價值 2000 億美元的中國商品加徵更高的關稅,從 10% 調高至 25%,中國則宣布自 6 月 1 日開始將 600 億美元商品的關稅提高至高達 25% 進行報復。川普還威脅「很快」就會對另外 3250 億美元的中國商品加徵 25% 的關稅。



貿易緊張局勢的升級給金融市場帶來了衝擊。自川普提出關稅威脅以來,標準普爾 500 指數下跌了 3.4%,而道瓊工業平均指數則下跌了約 800 點。貿易業巨頭開拓重工 (Caterpillar) (BAT-US) 和波音 (Boeing) (BA-US) 一直承受壓力,在貿易戰中,中國營收占比較高的晶片製造商也受到了巨大打擊。

摩根士丹利表示,如果全球兩大經濟體間未能達成貿易解決方案,央行行長將調整貨幣政策,為經濟惡化提供支持。



經濟學家 Ahya 預測,聯準會 (Fed) 將在 2020 年春季之前將利率一路降至零。中國將再次將其財政刺激措施規模上調至占 GDP 的 3.5%。

Ahya 說,「但是,反射式的政策回應和正常的政策施行落後意味著我們可能無法避免收緊金融狀況和全面的全球經濟衰退。」



這位經濟學家還警告,投資人可能會低估了貿易戰的影響,因為中國可能會提出「限制購買等非關稅壁壘」。此外,Ahya 說,企業可能無法完全將成本轉嫁給消費者。



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