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企業預計執行1兆美元庫藏股計畫 科技股受益最大(劉澤慧)

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高盛首席美股分析師 David Kostin 週一 (6 日) 表示,「S&P 500 超過 80% 的企業已公布財報,且經過上個月的間斷後,可能會酌情重啟執行庫藏股。」註:因為在宣布最新一期財報前,必須停止執行庫藏股,以免違反監管揭露規則。

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S&P Dow Jones Indices 資深指數分析師 Howard Silverblatt 也認為,接下來企業執行庫藏股的速度會加快。「企業會再次加速執行庫藏股,而且較預期快速。」

第二季企業執行庫藏股金額較去年同期增加 57%,根據 Silverblatt,最顯著的活動是在科技業,因該產業執行庫藏股的金額年增 130%。

Kostin 表示,接下來企業執行庫藏股預計會是支撐股價的一大關鍵,因為諸如共同基金和養老基金等大型投資者一直是淨賣方。

他維持其年終 S&P 500 達 2850 點的預期,意味著到年底前 S&P 500 指數只會在區域間波動,但他預期該指數 12 個月目標為 2925 點。

除了企業執行庫藏股,整體經濟大局也有利市場。

Kostin 估計,經濟活動仍健康,因為消費者信心上升至近 20 年高點,這樣的信心已經轉化成強勁的企業財報,因為大量企業的獲利都優於預期。

「 S&P 500 企業中已經有 81% 公布財報,第二季營收年增 12%,且每股純益年增 24%。其中 56% 企業的 EPS 優於共識預期數值,這是自 2010 年以來最高水準。」

針對部分分析師認為股市邁向修正的說法 (即自高點下跌至少 10%),以及科技業和網路相關股將成為廣泛市場崩潰點的說法,他均不認同。

「看跌者主張,該產業的部位『擁擠』且估值過高、成長已達頂峰,且第二季財報將導向長期成長預期驟降,對股市造成毀滅性的後果,一如臉書下修財測後的崩跌....... 不是這樣的。」

臉書 (FB-US) 上個月發布財測令人失望,股價自 7 月 25 日高點下跌 15% 以上,隨後 Twitter (TWTR-US) 也在發布獲利疲弱後,股價崩跌近 30%,這兩大股戲劇性的崩跌引起市場恐慌,擔心科技股是否遇上了成長的撞牆期。

「獲利成長率顯然已經達到頂峰,因為最初稅率調降產生的獲利激增是在 2018 年最為明顯,具魅力的『決定性』個股若因估值內含的成長無法實踐,就會令投資者失望,但自第二季財報季開始以來,科技業 2019 年的 EPS 共識預期事實上已經上升了 1%。」

因為許多科技公司目前還沒執行完庫藏股的計畫,所以科技股預計會是這 1 兆美元執行庫藏股總金額的最大受益產業。例如,蘋果 (AAPL-US) 今年 5 月就通過一項 1000 億美元的庫藏股計畫。

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