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[原創] 美聯儲加息會給全球帶來什麼影響?

美聯儲加息會給全球帶來什麼影響?

去年12月沉寂了一年的美聯儲加息25個基點,美國聯邦基金利率從0.25%-0.5%上升至0.5%-0.75%。這是十年半以來美聯儲的第二次加息。如果美國獨自加息還不足以說明全球性的貨幣寬鬆出現逆轉,那麼今年春節前後,中國人民銀行分別調升了中期借貸便利(MLF)、常備借貸便利(SLF)、逆回購等多種政策操作利率,以及日本對繼續“放水”的猶豫,全球貨幣寬鬆的拐點已然出現。

從全球範圍來看,進一步的寬鬆貨幣政策已不再是主流。就美決策層的最新表態和市場預期來看,2017年美聯儲加息進度很可能大幅提速,全年加息次數有望達到三次。據最新《華爾街日報》中文網報導,逾半數接受《華爾街日報》調查的經濟學家預計,美聯儲在未來兩次政策會議上將維持短期利率不變,然後在6月會議上再加息。

造成全球貨幣政策趨勢性收緊的重要原因在於通脹預期抬頭。近幾個月,全球主要經濟體通脹水準明顯回升。通脹指標PCE物價指數在去年12月增長1.7%,創2014年9月以來最大增幅,接近2%的目標水準;去年12月美國時薪同比增長2.9%,創2009年以來最大增幅,進一步強化了通脹走強的預期。歐元區1月份通脹率升至1.8%,維持了去年5月以來的上升趨勢,並創下2013年2月以來的最大增幅,接近歐洲央行的目標水準。

全球通脹回溫,美國2016年12月工業大宗商品價格相比2015年底上漲了3.3%,創出近五年來的最大年度漲幅。全球經濟溫和復蘇,製造業活動集體回暖,帶動原油和其他原材料產品需求走強,相關商品價格上升在成本則給全球通脹造成壓力。

美聯儲加息後,美元會更“值錢”,流動性會降低,美元升值。這對於持有美元和美元資產的投資者無疑是利好消息。美元訪客無法瀏覽此圖片或連結,請先 註冊登入會員 和美元理財就勾起了不少市民的熱情。北京白領小唐就到單位附近的光大銀行換了3萬美元,並購買期限為350天的保本美元理財,年化收益率為1.2%。小唐的演算法很簡單,假定人民幣對美元2016年再貶值5%,總體收益就能達到6.2%,比目前銀行不到4.5%的人民幣理財肯定划算。

但又業內人士指出:這種演算法是把預期建立在短期不理性走勢的基礎上,目前居民有美元存款、美元理財、QD基金產品三種投資管道,但投資收益率都不高。目前一年期美元定存利率不到1%,美元理財在1.1%至2.2%之間,有一定管理費用,二者受5萬美元年購匯額度限制。QD管道收益最高,能到4%以上,不過風險高、門檻高、操作麻煩。

美聯儲加息同時對於並未佈局美元資產,卻有赴美留學、美國遊、海淘美國貨等需求的投資人而言,意味著要付出更多的成本。

值得注意的是,特朗普上任後公開對強美元施壓,近期美元也開始掉頭向下,在這一背景下如果其他經濟體持續收緊貨幣政策,可能造成本幣對美元過強,對貿易造成打擊。在全球貿易局勢緊張的當下,這對各國央行提出了新的挑戰。
加息會到來,牛市會遇阻,債券收益率將上升,經濟將陷入不景氣。這是我們知道的。但我們不知道這些事情需要多久才會發生以及會持續多久。

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