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[轉貼] 聯博:英脫歐 持債3大理由

聯博:英脫歐 持債3大理由

聯博:英脫歐 持債3大理由

中時電子報作者王克庭 | 中時電子報 – 2016年7月13日 上午5:50  
工商時報【王克庭】

英國脫歐公投後,雖仍有諸多不確定有待釐清,但隨著事件塵埃落定,資本市場已出現回穩跡象。聯博提出三個投資人應該持續投資債券的理由。

首先,脫歐公投後,市場表現大致鎮定有序。影響較明顯的市場主要是英國與鄰近國家,包括歐洲高收益債在內的高風險資產,由於與股市連動性高,價格雖然短暫下跌,但卻沒有出現拋售潮,反而湧現買盤。至於歐洲以外的高收益債則是明顯有所支撐,即使是新興市場債亦能站穩陣腳。

聯博認為,英國脫歐事件並不像2008年金融海嘯一樣,造成蔓延或暴跌效應,其中主要關鍵包括:拜法規強化所賜,全球金融體系的體質比當年健全許多;衍生性商品市場亦經過整頓;各國央行能以政策因應。這些正面因素都讓投資人對金融體系更有信心。

其次,聯博預期美國和其他國家央行將維持寬鬆政策,對債券市場有利。英國脫歐應只會小幅度地拖累全球經濟表現,也可能因此促使其他央行-尤其是歐洲央行,進一步鬆綁政策。全球低利環境可能會延續更久,而長期低利率對信用市場有利。

第三,市場震盪可趁機入市撿便宜。英國公投後,不動產抵押貸款證券(MBS)與金融股浮現投資機會,對於有充裕流動性的債券基金,一時回檔反而是買入機會。此外,目前美高收殖利率仍在7%以上,且過去12個月違約率下降至3.56%,為今年以來最低,基本面與投資評價皆具投資吸引力。新興市場債券方面.部分新興市場債券所提供的高殖利率具有吸引力,例如政治風險正淡化的拉丁美洲國家的當地貨幣債,包括巴西與阿根廷。

聯博債券投資團隊除持續聚焦於維持投資組合的流動性外,也更積極地尋找受到市場過度反應而出現價格錯置投資機會,同時保持全球佈局策略,為投資人掌握長期報酬機會。




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