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[轉貼] 國際財經重點-由風險層面看 聯準會(Fed)學到了什麼?

國際財經重點-由風險層面看 聯準會(Fed)學到了什麼?

併購消息及蘋果股價上漲,推升美國股市周一收高,道瓊工業與S&P 500指數再創收盤新高。但股市漲幅僅屬溫和。

儘管股市上漲至新高點,但波動率--或「恐懼指數」--卻下降至2007年以來的低點。上周五,VIX指數自金融危機之前以來,首度跌破11。今日亦僅小幅高於11。

道瓊工業平均指數收高18.82點或0.11%至16943.10。

Nasdaq指數收高14.84點或0.34%至4336.24。

S&P 500指數收高1.83點或0.09%至1951.27。

費城半導體指數收高1.19點或0.19%至618.44。

6月10日國際財經精華

●企業併購活動熱絡,激勵美股9日收盤再創歷史新高,標普500指數漲0.1%至1,951.27點,過去八天來第七次創新高,道瓊指數漲0.1%至史上最高的16,943.10點,那斯達克指數漲0.3%至4,336.24點。

歐股主要股市揚升,英、法與德國股市小漲,西、義股市各勁揚0.9%、0.8%。

全球股市同步攀高,追蹤45國的MSCI ACW指數逼近2007年11月的史上最高。

●西班牙與義大利10年期公債殖利率9日雙雙降至空前新低,西班牙10年期公債殖利率跌到比美債還低,是四年來首見,義大利5年期公債殖利率也低於美債,反映歐美貨幣政策走向分歧。

●美國藥廠默克(Merck)以39億美元收購Idenix製藥公司,後者股價漲逾兩倍。監管文件顯示維權投資人艾康(Carl Icahn)敲進,Family Dollar股價大漲13%。

●臉書(Facebook)延攬eBay旗下支付服務PayPal的總裁馬可斯(David Marcus)領導簡訊業務,希望在這個成長快速且競爭激烈的市場掌握優勢,eBay股價盤後重挫逾2%。

由風險層面看 聯準會(Fed)學到了什麼?

承擔金融風險,非一般知識份子所能勝任,這是一種「深奧的行為,」研究人員柯茲(John Coates)在周日的紐約時報專欄中寫到。最大型風險經理人--聯準會(Fed)--或許可由生物學上,學到一二件事。

在金融危機之後僅僅六年,市場泡沫傳言即再度浮現,他寫到。當遭遇風險時,人的身體與大腦,會結合成單一的行為個體,對運動員與軍人如此,對交易員與散戶投資人,亦復如此。

如果我們了解什麼會影響承擔風險,就能做較佳的管理,擔任高盛銀行交易員的柯茲說。

在葛林斯班擔任Fed主席時,自1990年代開始,Fed打破了以往神秘的形象,變得更加透明,但風險管理的效率也因而大減。泡沫與崩盤周期變得更加嚴重,這種情況在過去20年,一直持續,柯茲寫到。

「利空消息時間的不確定性,所導致的反應,往往較利空消息本身,更具挑戰性,」柯茲寫到。Fed政策的可預測性,如升息,「一如節拍器滴答響著,具有緩和作用,又不致影響榮景。」但升息時間的不確定性,則可能帶來衝擊。

「利用不確定性,壓低市場波動率,或許似乎不合常理。但短期利率的少量不確定性,有助市場持續反應,宛如疫苗,可讓股市避免產生泡沫,」他寫到。

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