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[轉貼] 台積法說會行情將登場 Q4營運估減1成內 後勢左右產業台股

台積法說會行情將登場 Q4營運估減1成內 後勢左右產業台股

半導體廠第4季法說即將登場,台積電(2330)周四將率先上陣,董事長張忠謀對於未來公司及產業展望看法,將是科技產業景氣風向球,也勢必牽動台股表現。由於張忠謀指第4季因部分客戶進入庫存調整,預期第4季營運將比第3季衰退,法人圈估約季減1成以內。

半導體法說將登場,台積電本周四將率先上陣,董事長張忠謀對於未來展望將會是市場觀察科技產業景氣的風向球。

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台積電第3季合併營收1625.77億元,季增4.29%,不僅符合預期也創下歷史新高。不過,張忠謀上季法說時預告,第4季供應鏈庫存天數原預估66天不變,代表客戶將持續庫存調整,主要是第3季高階智慧手機需求雖還是很好,但不如預期,智慧手機客戶在準備推出新機前仍有庫存需去化。

明年資本支出估創高
針對台積電第4季營運衰退情況,張忠謀當時表示:「還看不出下滑幅度。」而法人圈則從上季中估台積電第4季在客戶調整庫存、高通轉單等不利因素下,恐季衰退1成以上,近期則認為,第4季來自行動運算產品需求依然強勁,尤其來自聯發科(2454)新手機晶片在本月投產,SONY(索尼)及高通續下單,預期台積電第4季合併營收約季減7~9%。
張忠謀同時預告,由於明年首季原就是傳統淡季,景氣循環類似2011第4季至2012年第1季情況,恐要等到明年第2季才會有明顯的反彈。

另外,因部分外資法人及研究機構預估台積電明年資本支出將為加速20及16奈量產需求,將上看115~120億美元(約3378.1~3525億元台幣),不僅續創歷史新高,也首度超越英特爾的110億美元居全球半導體支出資本的第1名,雖台積電按慣例會在每年首季才公布當年資本支出金額,但張忠謀也可能透露明年資本支出的概況。
德意志證券表示,台積電產能利用率明年首季回溫,加上16奈米進入門檻比20奈米製程高,看好市佔率提升,2014~2015年智慧機業務價格有彈性,2013~2015年平均股東權益報酬率可達25.1%。

產能利用率下季回溫
麥格理證券指出,蘋果處理器轉進64位元ARMv8架構,製程趨勢也朝20奈米,將更重視晶片效能。看好台積電具競爭力,預估明年上半年客戶將轉進28奈米HKMG製成後,20奈米放量接棒演出,維持優於大盤表現評等和目標價127元。
至於聯電(2303)則預定在10月30日舉行線上法說會,第3季合併營收334.06億元,季增約4.7%,略優於原先預期季增3~4%水準。

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