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[轉貼] [資訊]全球股市吹M型風

[資訊]全球股市吹M型風

如果以「M型」這個詞,來形容2008年全球投資氣氛,成熟市場與新興市場分別佔據M型左肩與右肩。華頓投信表示,次級房貸風暴狂吹、信貸市場緊縮、貨幣貶值與經濟成長率下修一連串負面消息,美國儼然成為M型的左肩,落入一個投資成長力道不足的漩渦中,反觀新興市場,貨幣升值、持續升息、貿易順差擴大與高經濟成長率,充滿希望的成長前景,就像是右肩的M型,吸引大量資金投入,2008年,新興市場依然欣欣向榮,而美國等成熟市場卻是美夢不再。


華頓投信表示,從新興市場內需市場觀察,目前區域內投資活動仍熱絡,固定投資自2004年起明顯超越美國,並持續吸引熱錢流入,而公共基礎工程建設支出,形成一股支撐新興市場成長的龐大助力。人多、資源多與外匯多的新興市場影響力日漸龐大,金磚四國與金鑽十一國對全球經濟成長貢獻度已經超過五成,而新興市場逐漸降低與美國景氣連動性,反而增加中國和印度比重,只要中國與印度內需強勁,新興市場投資潛力仍不容小覷。


儘管市場普遍認為歐美市場遭到次級房貸風暴衝擊,經濟成長趨緩,但是美國聯準會不斷調降聯邦基金利率,各國央行紛紛挹注金融市場資金,企圖防堵房市疲弱引發金融市場失序,導致信用貸放緊縮等惡性循環,預料上半年美國仍處於降息循環,靜待降息效應下半年發酵之後,美國經濟可望好轉。


華頓投信表示,「金鼠年」全球總體經濟成長上半年趨緩,下半年隨著美國房市有機會落底止穩,相形之下,新興市場新對於成熟市場表現佳,當然資產配置也得跟著市場氣氛進行調整,預料整體投資主軸股債均衡配置。以股市來講,上半年新興市場表現將優於成熟國家,不過波動度將升高,而歐美以績優大型外銷股為主軸,下半年股市隨著景氣復甦,股市可望進一步回溫。


債券部份,估上半年美國將持續處於降息循環中,債券市場表現較為突出,而新興市場債,由於新興市場國家貨幣升值、經濟走強,債券供給持續減少、再加上債信評等疑慮降低,就在成熟市場持續降息,更突顯新興市場債的投資魅力,JP Morgan預估2008年度淨流入新興市場債的金額可望再創紀錄達到400億美金。全球資金推升下,新興市場債券配合將是2008年不可或缺一環。


【2007/12/28 聯合晚報】

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